财信证券股份有限公司杨甫，翁伟文近期对保隆科技进行斟酌并发布了斟酌禀报《传统业务稳步增长，汽车智能化新业务快速放量》，本禀报对保隆科技给出买入评级，以为其主见价位为54.40元，刻下股价为39.84元，预期高涨幅度为36.55%。

保隆科技(603197)

投资重点：

发展旅途显著，握续拓展汽车智能化、轻量化产物。公司拔擢于1997年，2017年上市，奋勉于汽车智能化和轻量化产物的研发、制造和销售。公司传统业务气门嘴、TPMS及汽车金属管件均处于行业迥殊地位。在不断巩固传统上风业务的同期，公司孤高拓展车用传感器、空气悬架系统、智能驾驶产物等新兴业务。跟着汽车智能化渗入率的擢升及国产替代历程不断激动，公司空气悬架、传感器等新兴业务营收占比结束高速增长。2019-2023年公司总营收从33.21亿元增长到58.97亿元，复合年增长率(CAGR)为+15.44%。营收保握较快增长。跟着空气悬架及传感器等新兴业务加快放量，公司功绩有望保握快速增长。

商场份额迥殊，传统业务营收稳步增长：公司传统上风业务TPMS、气门嘴及汽车排气系统管件商场份额均处于行家迥殊位置，贸易收入保握稳步增长。2024H1三项业务共计营收占比为66.37%，是公司主要收入源泉。受益于国产替代历程带来的前端营收增长及电板破钞带来的后端商场需求增长，改日几年公司TPMS营收有望防守快速增长。

自研+并购拓展传感器品类，改日将握续受益于汽车智能化渗入率擢升。公司通过自研+并购造成压力类、光学类、速率类、位置类、电流类、加快度类共6大类、40多种车身传感器产物布局，平均单车价值量约1000元。智能驾驶限制，公司已布局毫米波雷达、录像头、超声波雷达等环境感知传感器产物并握续新获订单。

空气悬架先发上风显耀，改日将成为公司功绩最大增长点。字据盖世汽车数据，2024年1-10月公司共委用空气悬架10.91万套，市占率为17.50%，占据行业迥殊位置。跟着国产化加快+配套车型价钱下探，公司先发上风显耀，在手订单握续达产后营收将保握高速增长。跟着在手订单不断转机，空气悬架业务将成为公司改日功绩最大的增长点。

投资提议：咱们瞻望2024-2026年公司营收辩认为71.51亿元、89.22亿元、106.60亿元，结束归母净利润辩认为4.04亿元、5.77亿元、7.38亿元，对应同比增速为6.69%、42.69%、27.95%，刻下股价对应2025年PE为14.08倍。琢磨公司传统上风业务计算牢固，空气悬架及传感器等新兴业务将握续受益于汽车智能化渗入率擢升，咱们看好公司的中始终发展，参照同业业公司予以2025年市盈率区间15-20倍，合理区间为40.8-54.4元，初度掩盖，予以公司“买入”评级。

风险辅导：汽车智能化渗入率擢升速率低于预期；公司新产物施行不足预期；商场竞争风险；原材料价钱大幅高涨；汇率波动风险；汽车行业价钱竞争加重等。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据贪图，财通证券李渤斟酌员团队对该股斟酌较为深刻，近三年预测准确度均值高达81.76%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.12亿，字据现价换算的预测PE为20.28。

最新盈利预测明细如下：