自拍偷拍 52

汇通财经APP讯——股指：从咱们构建的拥堵度指数来看，在巨量流动性鼓励的捏续大涨之后，各宽基指数和一级行业果真皆出现了权臣的交游拥堵情状。好的一面是，历史上独一在“牛市”时期才会出现这么行业和指数集体权臣过于拥堵的情况。而不好的一面则是，短期的变嫌或难以幸免，在短期积贮了大幅涨幅的配景下，变嫌的幅度也将较大。微不雅层面，需要插足增量博弈的想维。本轮针对提振A股政策的发力从2023年7月初始，进程了政策教养、限制资金流出、“国度队”下场提供流动性、政策转变明确增量预期这四个阶段，在住户投资A股照看被激活的配景下，市集依然插足了权臣的增量博弈，现时的变嫌主如果在消化前期解套盘的压力，政策转变的5000亿互换便利和3000亿股票回购增捏专项再贷款还未大领域进场。本轮行情政策层面的必要性，A股盈利端增长乏力，ROE视角下，利润率的捏续低迷是核心株连，现款流视角下，上市公司经济策略保守的程度20年来之最，需求不及的矛盾是利润率捏续偏低的根底，而内需是问题的舛错。消耗捏续低迷以及地产去库进程较慢是内需不及的核心身分，消耗和地产低迷的背后是住户信贷增长的乏力，疫情时期开释的流动性最终大部分流向了个东说念主入款，提振股市的垂死倡导之一即是改善住户经济步履。

近期，A股市集微不雅流动性大幅净流入，结构方面，中散户、杠杆资金和股票ETF大幅净流入，其中，股票ETF的净流入中，一改以往沪深300指数ETF净流入为主的态势，创业板和科创板关联ETF净流入领域较大，并非是以往“国度队”的买入偏好，剖析出住户端的买入照看在赢利效应的影响下已出现很是显然的改善。历史上看，流动性博弈是A股的主要特征(A股微不雅流动性(MA4)与万得全A的走势关联性较高)，在市集依然插足增量博弈的配景下，保捏对A股市集乐不雅的判断。永恒来看，增量博弈的阵势依然酿成，中散户的买入照看远未很是点的水平，而杠杆资金的流入也还较为克制，在赢利效应的刺激下，资金层面还有较大的发酵空间。

由于疫情时期，我国的流动性(M2)投放最终大部分流向了个东说念主入款中，导致了在9月A股的大幅飞腾之前M2中的个东说念主入款/中证全指解放流动市值的比值上升到了近10年的最高水平，是以在国内低利率，钞票设置荒的配景下，不要低估潜在增量资金的领域。当下的变嫌，可能是多头较好的入场或加仓的契机。

国债：国债期货全线音书收涨，其中中长端品种早盘冲高，但之后大幅跳水，规复早盘涨幅，尾盘再次拉升，短端品种发扬更好， 30年期主力合约涨0.03%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.04%。期债盘间的变嫌主要如故受到权益市集的影响，A股三大指数低开高走，股债跷跷板效应压制债市心扉，但随后A股三大指数均翻绿，带动债市利率下行。此外，资金面上全体保管均衡宽松，资金利率有所下行。周四将公布10月国内PMI数据，预测将延续回升势头。单边策略上建议可逢回调轻量加仓。此外，10年期和30年期国债期货主力合约基差仍处于偏低水平，可关注这两个合约的基差走阔契机。

贵金属：近日，在好意思元、好意思债利率强势反弹的配景下，表里黄金价钱均再转变高，标明市集交游逻辑出现变化。中东地缘政事风险捏续发酵、特朗普当选概率陶冶以及多国央行公开示意意想增捏皆或多或少对金价酿成一定抬升的作用。同期，好意思国经济数据发扬捏续偏强，即使油价显然回落，长债订价的通胀预期并未冲破回升的趋势，群众经济滞涨风险依然存在。因此，近一个月以来，黄金的发扬显然优于好意思债。此前东说念主民币增值时期，内盘金价一直处于折价的区间，但近期好意思元走强，驱动表里盘价差显然成立。短期内，黄金或仍具备进取空间，建议多头连接捏有，色狼窝影院闪耀幸免追高，恭候逢高止盈的契机。白银依然开启补涨，如果风险偏好捏续回暖，可谈判战术性作念多。

甲醇：甲醇短期漂泊，甲醇港口库存处于高位，开工率仍处于高位，卑鄙需求中等偏高，国际开工率处于高位。卑鄙外采 MTO 安装开工率处于中等偏高，卑鄙传统需求开工率处于高位。港口库存处于高位，企业库存处于同期均值。本钱端煤炭保管漂泊走势。

镍：上周群众纯镍库存上升，国内纯镍库存保管上升趋势，镍入口盘面利润仍处蚀本区间，入口窗口保管关闭情状。抽象来看，咱们以为现在镍矿审批有放宽预期，镍矿本钱支捏有所裁汰，天然上游镍铁厂有较强的挺价心扉，但卑鄙需求不及导致品种仍清寒进取突破驱动，可限度逢高布空。风险方面，关注印尼新任总统赴任后矿端政策变化，同期菲律宾方面亦关联税政策变嫌预期，需细巧关注。

油脂：大豆方面，好意思国大豆得益进展顺利，产量有望创记录，天然好意思豆出口和压榨呈现季节性增长，但仍不及以扭转供需宽松阵势，关注好意思豆需乞降南好意思产区天气情况。棕榈油方面，SPPOMA数据剖析，10月前25日马棕产量环比减少7.4%。船运机构数据剖析，10月前25日马棕出口环比加多9.711.2%。现在依然处于增产周期结尾，后续产地将插足减产周期，访佛马来西亚上调出口税及印尼后续的生物柴油政策利好，产地供应压力有限，产地报价和本钱坚挺。国内方面，跟着后续大豆到港量的下降，大豆和豆油供应压力将缓缓减轻，入口利润倒挂限制近月棕榈油买船到港量，供应保管偏紧阵势，关注买船情况。跟着气温缓缓转凉，油脂需求缓缓插足旺季，豆棕价差倒挂扼制棕榈油需求，关注海关通要道奏、宏不雅身分和原油价钱影响。

集装箱运价：EC盘面今天漂泊上行，后续宣涨预期和显性的部分线上价钱捏稳鼓励市集心扉偏向积极。

现货价钱方面，马士基怒放第47周欧线其他港口舱位，包括上海至鹿特丹报2320/4000，捏平周一开舱的上海至致力/安特。同是2M定约的MSC昨天盘后跟降，运价降至2420/4040；现在2M定约第47周的报价均值约为大柜4020好意思金。HMM线下报价降至2269/4138，向下照料至捏平其前期线上报价；ONE最新报价为大柜4100好意思金；THE定约在11月上旬最新报价为大柜4150好意思金支配。OOCL现在11月上旬报价约为大柜4000-4200好意思金，集量有相应的优惠价钱；OA定约报价核心约为大柜4250好意思金。比较官宣的11月上旬大柜4500好意思金的水平，现在第46/47周本色报价有显然回落，均价约为大柜4200好意思金，范围约4000-4400好意思金。现在主力合约2412基本平水现货运价，基于现货运价可能存在进一步下降空间的配景，盘面依然好像计入后续12月连接宣涨的预期。

参考23年，11月第一周包括CMA和MSK在内的船司不息宣涨12月运价，在11月加价基本失败的配景下12月宣涨水平基本和11月一致，约为大柜1800好意思金，本色落地存在扣头，参考11月末关于ETD12月初的航次报价约为1300-1500好意思金；后续12/15二次宣涨至大柜2000好意思金。本色落地情况相通存在扣头，参考12月中旬关于ETD12月下旬的航次报价约为1700-1800好意思金。23年在未出现红海危境的情况下，12月尽管两轮宣涨，但本色落地低于宣涨水平，终末已矣在11月和12月第一轮的喊涨水平大柜1800好意思金支配。

现在盘面主要博弈此轮加价落地打折幅度和后续潜在12月宣涨高度以及基本面怎样支捏宣涨落地，预测盘面保管宽幅漂泊。

宏不雅

1、央行10月30日以固定利率、数目招标形式开展了4310亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，当日有7927亿元逆回购到期。

2、商务部示意，中方强项反对好意思方出台对华投资限制最终步骤，已向好意思方提议严正交涉，并保留摄取门径的权益。

3、据海关总署统计，前三季度寰宇自贸测验区相差口总值达6.09万亿元，同比增长11.99%。其中，出口2.74万亿元，同比增长16.10%；入口3.35万亿元，同比增长8.83%。

产业

1、乘联分会数据剖析，10月1-27日，乘用车市集零卖181.2万辆，同比增长9%，环比增长2%，本年以来累计零卖1738.6万辆，同比增长3%；乘用车新动力车市集零卖94.6万辆，同比增长49%，环比下降1%，本年以来累计零卖807.8万辆，同比增长39%。

2、欧盟决定对中国电动汽车征收为期五年的最终反补贴税，商务部对此示意，中方对裁决成果不招供、不接受，已就此辞世贸组织争端惩办机制下提议诉讼，中方将连接摄取一切必要门径强项真贵中国企业的正当权益。

3、音书东说念主士示意，欧佩克+可能会将原定于12月奏效的石油增产意想推迟一个月或更永劫分，情理是对石油需求疲软和供应加多的担忧。

4、世界黄金协会发布阐显然示，三季度群众黄金需求总量为1313吨，同比增长5%；由于三季度金价连创历史新高，按好意思元计价的黄金需求总和初度突破1000亿好意思元，同比增长35%，刷新历史记录；群众黄金ETF的大皆流入是三季度黄金需求增长的主要身分。

5、高盛看涨黄金出息，预测到2025年头，金价将达到每盎司2900好意思元，高于此前预测的2700好意思元；预测到2025年12月，黄金价钱将达到3000好意思元/盎司。

6、上周好意思国EIA原油库存减少51.5万桶，预期加多230万桶，前值加多547.4万桶。EIA阐显然示，上周好意思国原油出口加多14.9万桶/日至426.1万桶/日；好意思国上周国内原油产量保管在1350万桶/日不变；上周好意思国计谋石油储备(SPR)库存加多118.9万桶至3.858亿桶，增幅0.31%。

AV天堂

金融

1、国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，动力化工品多数飞腾，纯碱涨2.07%，沥青涨1.7%，原油涨1.09%，苯乙烯涨1.08%。玄色系多数下落，焦煤跌2.17%，焦炭跌1.68%。农产物多数飞腾，棕榈油涨近1%。基本金属多数收跌，氧化铝跌1.59%，沪锡跌1.01%，沪镍跌0.66%，沪铝跌0.41%，沪铜跌0.3%。沪金涨0.4%，沪银跌1.47%。

2、亚太主要股指收盘多数下落，韩国抽象指数跌0.92%报2593.79点，日经225指数涨0.96%报39277.39点，澳洲标普200指数跌0.83%报8180.4点，新西兰标普50指数跌0.69%报12694.84点，富时马来西亚综指跌0.82%报1601.88点，富时新加坡海峡指数跌0.88%报3558.88点，印度SENSEX30指数跌0.53%报79942.18点。

3、国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.65%报2799.1好意思元/盎司，COMEX白银期货跌1.47%报33.935好意思元/盎司。

4、国际油价全线飞腾，好意思油12月合约涨2.77%，报69.07好意思元/桶。布油2025年1月合约涨2.74%，报72.67好意思元/桶。

5、伦敦基本金属多数收跌，LME期铜涨0.3%报9559好意思元/吨，LME期锌跌1.12%报3087好意思元/吨，LME期镍跌0.4%报15810好意思元/吨，LME期铝跌1.65%报2615好意思元/吨，LME期锡跌0.19%报31025好意思元/吨，LME期铅跌0%报2004好意思元/吨。

6、芝加哥期货交游所(CBOT)农产物期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货涨1.4%报992.75好意思分/蒲式耳；玉米期货跌0.54%报411.5好意思分/蒲式耳，小麦期货涨0.39%报572.75好意思分/蒲式耳。

7、欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨3.3个基点报4.347%，法国10年期国债收益率涨4.5个基点报3.123%，德国10年期国债收益率涨5.1个基点报2.386%，意大利10年期国债收益率涨7.5个基点报3.635%，西班牙10年期国债收益率涨6.1个基点报3.093%。

8、好意思债收益率集体收涨，2年期好意思债收益率涨8.7个基点报4.191%，3年期好意思债收益率涨9.4个基点报4.154%，5年期好意思债收益率涨7.8个基点报4.164%，10年期好意思债收益率涨4.5个基点报4.303%，30年期好意思债收益率涨0.4个基点报4.505%。

9、纽约尾盘，好意思元指数跌0.14%报104.12，非好意思货币多数飞腾，欧元兑好意思元涨0.34%报1.0855，英镑兑好意思元跌0.41%报1.2962，澳元兑好意思元涨0.19%报0.6573，好意思元兑日元涨0.04%报153.42，好意思元兑瑞郎跌0.08%报0.8666，离岸东说念主民币对好意思元涨176个基点报7.1253。

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